晶圆代工“双雄”中芯国际（688981.SH，00981.HK）和华虹半导体（688347.SH，01347.HK）不约而同地在近日公布了2025年一季报。
从数据上看，中芯国际营收达到一季度历史同期新高。报告期内，公司实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%；归属于上市公司股东的净利润13.56亿元，同比增长166.5%；归属于上市公司股东的扣非净利润11.7亿元，同比增长88%。
华虹公司一季度也呈现“喜忧参半”的局面。财报显示，一季度公司实现营业收入39.13亿元，同比增长18.66%；归属于上市公司股东的净利润为2276.34万元，同比下降89.73%，属于增收不增利。但相比于2024年第四季度-1.97亿元的归母净利润，实现了环比扭亏。
喜忧参半的成绩单
晶圆制造业务占据中芯国际营收绝对的大头，贡献了超过95%的营收。分应用和尺寸看，消费电子、智能手机、电脑和平板占据公司超过80%的营收。12英寸与8英寸晶圆营收占比分别为78.1%和21.9%。
（图源：中芯国际2025年第一季度报告）
他提到，公司业绩增长受多方因素影响。具体包括国际形势变化引起的客户提拉出货，国内以旧换新、消费补贴等政策推动的大宗类产品需求上升，以及工业与汽车产业触底补货等。
而这两个问题也是中芯国际ASP（平均销售均价）及营收下降的原因。“我们在处理受影响晶圆、与客户协商出货时，为打消客户顾虑，选择在接收端下调产品价格。”赵海军指出。
对于华虹的一季报，公司表示，一季度净利大幅下降的主要原因是研发投入增加、所得税抵免减少及外币汇兑损失上升，部分被毛利上升所抵消。
（图源：华虹半导体2025年第一季度报告）
华虹公司总裁兼执行董事白鹏在业绩报告会上表示，公司整体业绩延续了2024年以来的趋势，销售收入稳步成长，产品结构持续优化，产能利用率保持满载。
在中芯国际和华虹发布财报的同期，公开消息显示，国家集成电路产业投资基金股份有限公司旗下全资孙公司鑫芯（香港）投资有限公司，分别减持中芯国际、华虹公司6597.72万股、633.3万股。
此外，数据显示，中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司大幅减持华虹公司1237.96万股。
截至5月9日收盘，中芯国际A股跌4.61%，报85.83元/股；港股跌4.76%，报43港元/股。华虹半导体A股收跌9.33%，报47.15元/股，港股股价跌近八个百分点，股价32.45港元/股。
在当前复杂的市场环境和国际形势下，关税政策也成为影响晶圆代工行业发展的重要因素。
白鹏则从市场布局方面做出了解释。“公司主要还是服务中国客户，80%的客户是国内设计公司。国际客户的产品也大部分在中国市场生产和销售。”
“当供小于求时，涨价是合理的。”白鹏表示，在2024年晶圆平均价格较低的情况下，涨价这一趋势有确定性。但华虹提到，不同工艺制程的晶圆可能在速度上有差异：8英寸领域，价格会保持稳定；12英寸领域，价格侧呈现逐渐上涨的趋势。
白鹏指出，从各个细分市场来看，尽管汽车和工业应用市场在继续增长，但消费电子需求相对较弱。
郭涛指出，在终端市场需求疲软的背景下，企业应降低对智能手机、PC等消费电子领域的依赖，积极开拓高景气领域客户，比如汽车电子（尤其是新能源汽车）、工业控制、数据中心服务器等。产品组合调整上，主动缩减低端产能，重点发展特色工艺，如功率半导体、射频芯片、MEMS传感器等；探索晶圆定制服务（Design-in foundry），缩短客户研发周期，快速响应市场需求。
“下半年机遇与挑战并存。”赵海军在业绩报告会中表示，总体来看，市场正在广泛温和复苏，盘面没有太大变化。更多晶圆代工产能正在回流本土。“未来发展中属于中国代工厂商的机会不少。”
郭涛也提到，在地缘政治风险与技术突破双重驱动下，国际客户为规避供应链断裂风险，开始将部分产能向国内转移，国内代工厂在28nm及以上成熟制程领域已具备稳定供应能力。因此，本土代工厂产能利用率有望显着提升，规模效应逐步释放。“需求回流将重塑全球半导体产能格局，倒逼国内企业从单纯的‘产能扩张’模式，转向‘技术创新+生态构建’的高质量发展路径。”
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